금리 · 매크로
과열
물가지수 74.010Y 52주 최고
고용지수 50.1수요일 $390억 입찰
- 한 보고서 안에 완화 재료와 물가 재료가 같이 들어 있었습니다. 9월 ISM 서비스업 PMI는 54.9로 예상(55.0)과 전월(55.4)을 밑돌았고 고용지수는 50.1로 경계에 붙었습니다. 반면 물가지수는 74.0으로 2022년 7월 이후 최고, 8월 72.6 대비 +1.4포인트이고 최근 7개월 중 여섯 번째로 70을 넘겼습니다. 신규주문 59.8, 사업활동 56.5로 수요 자체는 강합니다.
- 원인은 비용입니다. ISM 응답자 코멘트가 직접 지목했습니다 — "디젤 가격이 운송비를 극적으로 올렸다", "해외 컨테이너 운임이 두 배가 돼 가격 인상을 유발한다". 물가지수를 밀어 올린 게 수요가 아니라 전쟁발 물류·에너지 비용이라면, 유가가 내려오는 구간에서 이 지수가 어떻게 되는지가 다음 확인점입니다.
- 장기물이 바로 반응했습니다. 10년물 5.315%로 52주 최고, 20년물 5.717%·30년물 5.670%는 신고점입니다. 한 시장 해설은 이 수준을 연준 정책이 아니라 "과도한 차입과 자본 경쟁"으로 설명했습니다. 10월 동결 확률은 약 82%로 금요일 수준을 유지했습니다 — 정책 기대는 그대로인데 장기물만 올라갔다는 뜻입니다.
- 이번 주 최대 이벤트는 수요일입니다. 390억 달러 규모 10년물 입찰이 FOMC 의사록 공개 1시간 전에 들어옵니다. 물가지수 74.0 직후에 장기물 수요를 실측하는 자리입니다.
- 소비 쪽 숫자가 다시 돌았습니다. 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수 81.9(9월, 4개월 연속 하락, 2014년 4월 이후 최저)가 월요일에 크게 재확산됐습니다 — 다만 9월 29일에 이미 발표된 수치이고 이날의 신규 지표가 아닙니다.